Калининградская школа международного бизнеса (КШМБ)

Программа:
МОДУЛЬ 1. ЭФФЕКТИВНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Цель:







Овладение управленческими приемами оценки финансового состояния компании,  анализа затрат, уровня доходности компании. Рассмотрение особенностей принятия финансовых управленческих решений, направленных на повышение эффективности управления финансовой структурой капитала,  оборотным капиталом, денежными потоками и затратами. Подготовка комплекса рекомендаций по улучшению финансовых результатов и доходности компании.



Содержание:






Оценка финансового состояния компании глазами собственников и руководителей: мифы и реальность.

Целевые показатели и показатели «ограничения», рентабельность как критерий оценки доходности компании. Система оценочных показателей устойчивости, ликвидности, независимости и рентабельности: практика анализа. Факторный анализ рентабельности: финансовый рычаг, оборачиваемость активов, эффективность продаж. Дилемма: ликвидность или рентабельность – что выбрать?

Финансовая структура капитала: сочетание интересов собственника и руководителя.
Базовые факторы, определяющие финансовую структуру капитала, модели эффекта финансового рычага -  как определить и где использовать в управлении российской компанией, реперные точки управления финансовой структуры капитала.

Управление оборотным капиталом: агрессия или консерватизм
Основные показатели оценки эффективности управления оборотным капиталом. Формирование кредитной политики, методики расчета экономического эффекта от ее изменения,  этапы управления дебиторской задолженностью. Управление прибылью и денежными потоками: сходство и различие в управленческих решениях.  

Затраты как объект управления
Основные признаки классификации затрат для целей управленческого планирования, учета и анализа. Релевантные и нерелевантные затраты: влияние на принятие управленческих решений. Показатели себестоимости: виды и способы определения. Анализ динамики и структуры расходов компании.

«Затраты – Доход – Прибыль»
Модели поведения затрат. Методы группировки затрат на переменные и постоянные. Маржинальная и операционная прибыли: содержание и способы определения. Анализ безубыточности: экономическая и бухгалтерская модели. Схема формирования операционной прибыли в рамках теории безубыточности. Анализ чувствительности изменения уровня безубыточности. Критерии оценки предпринимательского риска: операционные рычаги и способы их определения. Запас финансовой прочности. Маржинальный анализ.

Управление финансовым результатом и доходностью
Финансовый результат: определение и классификация. Содержание системы управления прибылью. Формирование и распределение финансового результата для целей финансового и управленческого учета: практика определения. Факторы, влияющие на финансовый результат основной деятельности: методы анализа.



Результаты:


Анализ финансового состояния, динамики и структуры расходов компании. Разработка программы действий по повышению эффективности управления компанией, снижению уровня затрат и стратегии повышения прибыли. Определение резервов и разработка программы действий по увеличению доходности компании по основным направлениям ее деятельности.



МОДУЛЬ 2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ

Цель:


Изучение основ финансовой математики и техники вычислений, лежащих в основе принятия инвестиционных и финансовых решений. Рассмотрение содержания и логики инвестиционного процесса. Практическое применение различных методов анализа эффективности инвестиционных решений. Формирование инвестиционной политики в области оборотного капитала. Рассмотрение финансовых вложений как инструмента оптимизации корпоративных финансов.  



Содержание:



Инвестиционные решения с точки зрения финансов
Проект с финансовой точки зрения. Понятие инвестиций. Субъекты принятия инвестиционных решений. Инвестиционный процесс: содержание и этапы. Поиск, формулировка, первичная оценка и отбор проектов. Финансовый анализ и  окончательное принятие решения в пользу проекта. Реализация, мониторинг и послеинвестиционный контроль проекта.  

Техника финансовых вычислений
Простые и сложные проценты. Процедура дисконтирования. Формула дисконтированных денежных потоков. Конечная и бесконечная рента. Директивный и недирективный анализ денежных потоков: преимущества и недостатки. Риск проекта и его составляющие. Измерение риска. Ставка дисконтирования: подходы к определению. Расчет ставки дисконтирования за периоды, не равные одному году. Учет инфляции.

Оценка эффективности капитальных вложений
Критерии и методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Простой и дисконтированный срок окупаемости вложений. Средняя рентабельность в расчете на балансовую стоимость инвестиций. Внутренняя норма доходности. Модифицированная внутренняя норма доходности. Индекс рентабельности инвестиций. Чистая дисконтированная стоимость.

Управление инвестициями в оборотный капитал
Инвестиционная политика в области оборотного капитала. Оборачиваемость как критерий оценки уровня деловой активности. Система оценочных показателей деловой активности. Расчет эффекта изменения оборачиваемости капитала. Управление вложениями в запасы. Определение оптимального размера запаса. «АВС» и «ХУZ» анализ как инструменты оптимизации величины запасов. Управление средствами в расчетах. Политика кредитования покупателей. Управление денежными средствами компании и их эквивалентами.

Финансовые вложения как объект инвестиционной политики
Финансовые вложения: понятие и классификация. Первичные ценные бумаги: акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя. Способы определения современной стоимости финансовых инструментов. Практика применения финансовых вложений в системе корпоративного управления финансами. Доходность финансового портфеля: понятие и способы измерения. Производные финансовые инструменты как средство снижения риска потери доходности вложений. Форварды, фьючерсы, опционы, свопы в системе оптимизации финансовых вложений.  




Результаты:


Разработка схемы принятия инвестиционных решений в соответствии с финансовой стратегией компании. Приобретение навыков выполнения финансовых расчетов при проведении инвестиционного анализа. Подготовка рекомендаций по повышению  эффективности инвестиций в области оборотного капитала. Разработка программы осуществления компанией эффективных финансовых вложений, в том числе за счет снижения финансового риска будущих операций.

МОДУЛЬ 3. ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И БЮДЖЕТИРОВАНИЕ

Цель:


Овладение основными методами финансового планирования. Изучение особенностей бизнес-планирования. Рассмотрение системы бюджетирования как объекта проектного управления. Приобретение навыков составления основного бюджета компании. Построение финансовой структуры компании в рамках бюджетного управления. Приобретение практических навыков в области бюджетного контроля и анализа. Подготовка программы действий по созданию бюджетной инфраструктуры в компании.

Содержание:


Финансовое планирование в компании
Виды планирования. Стратегический и финансовый планы. Причины отсутствия действенной системы планирования в компаниях. Структура внутрифирменного планирования. Принципы планирования. Бизнес-план как особый вид планирования: функции, процесс, архитектура построения. Практический анализ бизнес-планов реальных компаний. Методы финансового планирования.

Бюджетирование в системе финансового управления
Бюджетирование: определение, цели и задачи. Идентификация и анализ проблем реализации процесса внедрения бюджетирования. Условия построения эффективной системы бюджетирования. Виды бюджетов. Модель организационно-логического построения бюджетов.  Целеполагание руководства компании при постановке задачи внедрения бюджетирования. Определение места и роли руководителя и финансовой дирекции компании в процессе бюджетирования.  

Построение финансовой структуры компании
Финансовая структура и центры финансовой ответственности (ЦФО). Основные направления использования финансовой структуры при реализации проекта бюджетирования. Схема использования методики анализа деятельности ЦФО в системе бюджетирования. От организационной к финансовой структуре компании. Определение зон ответственности ЦФО. Системы показателей и стимулирования результативности  ЦФО. Особенности формирования финансовых структур в различных сферах деятельности компаний.

Финансовая модель бюджетирования
Финансовая модель бюджетирования: понятие, виды. Принципы финансового моделирования. Элементы финансовой модели бюджетирования и их формализация. Информационное обеспечение процесса бюджетирования. Схема формирования основного (мастер) бюджета. Модели функциональных бюджетов. Модели бюджетов ЦФО. Модели финансовых бюджетов. Учетная политика для целей бюджетирования.  Бюджетный контроль и анализ. Особенности организации процесса бюджетирования в группе компаний.

Регламентация процесса бюджетирования
Система управленческих регламентов в компании. Классификация управленческих регламентов. Основные регламенты системы бюджетирования. Регламентация основных участников проекта бюджетирования. Регламентация объектов бюджетирования: бизнес-процессы, проекты, ЦФО. Организационно-временной регламент бюджетирования.

Результаты:


Овладение основными приемами финансового планирования. Разработка программы внедрения бюджетного управления в компании. Построение финансовой структуры на основе идентификации центров финансовой ответственности. Получение качественной оценки действующей в компании системы финансового планирования. Подготовка программы построения или оптимизации механизма бюджетного управления.



МОДУЛЬ 4. УПРАВЛЕНИЕ СТОИМОСТЬЮ КОМПАНИИ

Цель:


Овладение основными методами управления стоимостью компании. Изучение инструментов расчета стоимости компании.  Рассмотрение системы показателей стоимости бизнеса с учетом рисков компании. Анализ рисков. Приобретение навыков использования всех методов оценки стоимости бизнеса. Изучение приемов анализа формирования стоимости бизнеса. Выявление факторов роста стоимости компании.

Содержание:

Стоимость компании и задачи управления
Бухгалтерский подход к определению стоимости бизнеса. Понятие инвестиционной стоимости компании. Доходный подход в оценке стоимости компании. Ключевые факторы инвестиционной стоимости. Метод  ключевых факторов стоимости в оценке потоков свободных денежных средств в течение горизонта прогнозирования. Анализ завершающего потока свободных денежных средств. Упрощенный способ оценки инвестиционной стоимости компании: метод мультипликатора прибыли. Принципы управления на основе стоимости компании.

Затраты на капитал и барьерные ставки доходности компании
Средневзвешенная ставка затрат на капитал как барьерная планка. Затраты на заемный капитал. Определение затрат на собственный капитал. Методы. Упрощенные методы оценки затрат на собственный капитала. Средневзвешенная стоимость капитала. Структура капитала компании  и ее роль в управлении стоимостью. Оптимизация структуру капитала. Экономическая прибыль и EVA.

Финансовые измерения стратегий компании
Создание стратегической финансовой аналитики на   основе стоимости бизнеса.  Точки стратегического разрушения стоимости в контуре финансовых стейкхолдеров: краткосрочный и долгосрочный ракурсы оценки.  Точки стратегического разрушения стоимости в контур нефинансовых стейкхолдеров: индекс гармонизации интересов.
Результаты:


Овладение основными приемами оценки бизнеса.  Отработка приемов оценки стоимости собственного и заемного капитала. Получение навыков расчета дисконтированных денежных потоков при расчете стоимости бизнеса. Умение использовать экономическую прибыль при расчете эффективности бизнеса.


МОДУЛЬ 5. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ

Политика фирмы по привлечению капитала
Риски, связанные с нарушением граничных значений в соотношении собственный, заемный капитал. Разбор кейса HBS: сколько денег может взять в долг корпорация, чтобы не разориться? Поведенческие аспекты формирования структуры капитала.

Инвестиционная деятельность фирмы
Последствия сверхоптимистичных ожиданий при реализации инвестиционных проектов. Оценка стоимости бизнеса в условиях экономического спада. Изменение ставок дисконтирования при росте риска. Учет странового риска, учет внутренних рисков.

Операционная деятельность компании: угроза потери маржинального дохода
Учет рисков при бюджетировании драйверов роста фирмы. Разбор кейса по построению бюджета, ориентированного на результат. Контроль за ситуацией с дебиторами. Операции факторинга и опасности его применения. Налоговые риски фирмы.

Корпоративное казначейство: поддержание ликвидности.
Правила работы казначейства. Пуллинг.

Управление рисками компании на основе стандартизации бизнес-процессов
Классификация бизнес-процессов. Оценка последствий отклонений при исполнении процесса от стандарта. Технология GL52 для проведения изменений в компании для снижения рисков компании.